Randamentul investitiilor sub presiunea fiscalitatii

Profeanu Laura

27 Ian 2026

Spete pe acelasi subiect

Anul 2026 aduce schimbari fiscale pentru persoanele fizice care investesc la bursa, fie ca vorbim despre tranzactii cu actiuni, obligatiuni sau chiar monede virtuale (criptomonede). Noile reguli sunt rezultatul reformei fiscal-bugetare adoptate la finalul anului 2025 si vor avea un impact direct asupra randamentului investitiilor.

Modificarile sunt cuprinse in pachetele legislative cunoscute drept pachetul 1 (Legea nr. 141/2025) si pachetul 2 (Legea nr. 239/2025) si marcheaza, in multe cazuri, o revenire la niveluri de impozitare mai ridicate.

Impozitarea castigurilor bursiere: cote mai mari din 2026

Astfel, potrivit art. 97 alin. 8 ¹) din Codul fiscal (modificat prin Legea 239/2025) incepand cu 01.01.2026, veniturile sub forma castigurilor din transferul titlurilor de valoare si din operatiuni cu instrumente financiare derivate, pentru transferuri sau operatiuni efectuate prin intermediari rezidenti fiscali romani, se impun prin retinere la sursa astfel:

a) in cazul titlurilor de valoare:

(i) prin aplicarea unei cote de 3% (anterior 1%) asupra fiecarui castig din transferul titlurilor de valoare care au fost dobandite si instrainate intr-o perioada mai mare de 365 de zile inclusiv de la data dobandirii;

(ii) prin aplicarea unei cote de 6% (anterior 3%) asupra fiecarui castig din transferul titlurilor de valoare care au fost dobandite si instrainate intr-o perioada mai mica de 365 de zile de la data dobandirii;

b) in cazul operatiunilor cu instrumente financiare derivate:

(i) prin aplicarea unei cote de 3% (anterior 1%) asupra fiecarui castig din efectuarea de operatiuni cu instrumente financiare derivate detinute o perioada mai mare de 365 de zile inclusiv de la data dobandirii;

(ii) prin aplicarea unei cote de 6% (anterior 3%) asupra fiecarui castig din efectuarea de operatiuni cu instrumente financiare derivate detinute o perioada mai mica de 365 de zile de la data dobandirii.

Pentru determinarea perioadei in care au fost detinute, se considera ca titlurile de valoare si instrumentele financiare sunt instrainate/rascumparate in aceeasi ordine in care au fost dobandite, respectiv primul intrat - primul iesit, pe fiecare simbol.

Pentru calculul castigului, valoarea fiscala se determina prin aplicarea metodei pretului mediu ponderat, cuprinzand si costurile aferente transferului sau operatiunii, pe fiecare simbol, indiferent de perioada de detinere, iar Obligatia calcularii si retinerii la sursa a impozitului pe venit rezultat, revine entitatilor care intermediaza, la fiecare transfer sau operatiune.

Impozitul pe venit calculat si retinut la sursa se declara si se vireaza la bugetul de stat, pana la data de 25 inclusiv a lunii urmatoare celei in care a fost retinut si este impozit final.  Pierderile obtinute din transferul titlurilor de valoare si din operatiuni cu instrumente financiare derivate,  nu se reporteaza si nu se compenseaza, acestea reprezentand pierderi definitive ale contribuabilului.

In paralel, a fost modificata si impozitarea castigurilor obtinute din transferul titlurilor de valoare realizat in afara sistemului de brokeraj rezident. In astfel de situatii – frecvente, de exemplu, la vanzarea participatiilor in societati nelistate – impozitul pe venit creste de la 10% la 16%.

Dobanzile din obligatiuni externe: responsabilitatea fiscala trece la investitor

O modificare mai putin vizibila, dar importanta in practica, priveste veniturile din dobanzi aferente obligatiunilor emise pe piete de capital din afara Romaniei.

Incepand cu veniturile inregistrate din 1 august 2025, firmele romanesti emitente nu mai retin, declara si platesc impozitul pe venit aferent dobanzilor platite persoanelor fizice. Obligatia fiscala revine, integral, investitorilor. Conform art. 97 ¹ din Codul fiscal,  in cazul obligatiunilor emise de societati, persoane juridice rezidente in Romania, pe piete de capital din afara Romaniei, veniturile sub forma de dobanzi platite de societatea emitenta si inregistrate in contul contribuabilului in cursul anului fiscal, se impun cu o cota de 10% din suma acestora. Impozitul se calculeaza de contribuabili pe baza declaratiei unice (D 212). Pentru dobanzile incasate in perioada august–decembrie 2025, primul termen de declarare si plata este 25 mai 2026. In cazul obligatiunilor emise pe piata de capital din Romania, sistemul de impozitare la sursa ramane neschimbat.

Monedele virtuale (criptomonede)

Desi sunt incadrate fiscal la venituri din alte surse (art. 114 alin. 2) lit. m) din Codul fiscal), castigurile din tranzactiile cu criptomonede sunt tot mai des asociate cu zona investitiilor, inclusiv prin instrumente tranzactionate pe bursele internationale.

Incepand cu 1 ianuarie 2026, in cazul veniturilor din transferul de moneda virtuala, impozitul pe venit datorat se calculeaza de catre contribuabil, pe baza Declaratiei unice, prin aplicarea cotei de 16% asupra castigului din transferul de moneda virtuala, determinat ca diferenta pozitiva intre pretul de vanzare si pretul de achizitie, inclusiv costurile directe aferente tranzactiei. Castigul sub nivelul a 200 lei/tranzactie nu se impoziteaza cu conditia ca totalul castigurilor intr-un an fiscal sa nu depaseasca nivelul de 600 lei.

Concluzie

Randamentul investitiilor nu mai depinde exclusiv de performanta pietei, ci si de modul in care sunt gestionate obligatiile fiscale si de conformarea cu noile prevederi ale Codului fiscal. O atentie sporita asupra perioadei de detinere a instrumentelor financiare, a mecanismului de impozitare aplicabil fiecarui tip de venit si a obligatiilor declarative, contribuie direct la evitarea unor costuri suplimentare sau a riscurilor fiscale.

Studii de caz si articole despre investitii